股票质押风险凸显,房地产业富贵险中求

股票质押风险凸显,房地产业富贵险中求

本文来自微信公众号「弹房」(ID:tanfangdc),作者:摸鱼小撰峰,36氪经授权转载。

2018年6月,A股市场迎来大幅波动,当月最低下探至2782.38点,也是A股近2年来再度下破3000点位。在此节点上频频被曝出某企业大股东质押爆仓,也引起了市场对各企业股票质押情况的担忧。

6月26日,中国证券业协会、银行业协会、沪深交易所四大机构在同一天针对股票质押发声,声明指出目前股权质押风险总体可控。其中还特别提到将对经营正常但有临时性资金困难的融资人,提供必要的展期等支持。

那么,目前各上市公司股票质押情况究竟如何?

A股几乎「无股不押」

据wind统计,截止2018年6月30日,A股3531只上市股票中,仅有21只股票目前未存在股权质押情况,只占A股上市公司的0.6%;而股票质押约6255.65万股,占A股总股本63338.21万股的9.88%。

年初以来,A股市场累计股票质押共7675次,质押股数累计1249.53万股,质押市值高达14012.1万元。其中尚未解禁质押累计仍有1177万股,市值达约13224.14万元。

从性质上看,国企股票质押占总股本比最少,仅为3.14%;而民营企业占比则达25.4%。

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行业分布上,占比前三分别为医疗保健21.88%、房地产19.84%、可选消费17.74%。

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而从质押率上看,质押比率超过70%的A股上市公司为11家,超过50%的A股上市公司为138家,占A股上市公司的3.93%;50%-30%区间有650家,约占18.52%;绝大多数上市公司质押率处于30%以下水平,占A股上市公司的77.43%。而在A股市场全部3531家上市公司中,仅173家上市公司未涉及股票质押。

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股票质押上市房企的融资选择之一

对于整个房地产行业而言,普遍项目的规模、资金占用巨大,而且时间还长,仅依靠企业自身造血能力远远满足不了日益扩大的发展规模。银行贷款、境内外发债都是房企较为普遍的融资方式,而近期又曝出某些上市公司大股东股票质押爆仓将被强制平仓也让市场对股票质押平仓处置可能带来的影响,进而对融资需求量巨大的房地产行业质押情况产生担忧。

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据统计,截止2018年6月30日,上市的139家房企质押率10%以上房企有67家。其中,达到60%的仅有8家,60%-30%区间的有31家,30%-10%区间有28家。而剩下72家房企的质押率均未超过10%。

就在不久前被曝出过债务违约的某房企,其股票质押率也仅占其总股本的五分之一。作为经常有融资需求的房企而言,其股票质押作为融资需要,与上市公司自身发展的好坏其实并无直接的因果联系。

更多的还是取决于大股东在经营时融到多少资以及如何去使用,随着2016年10月起,房企融资路径被严格管控,大股东为保证企业发展的资金支持,类似质押等做法也开始被频繁采用,这也是近年来房地产行业质押规模较大的原因之一。

频繁质押或预示企业资金承压

可以说股票质押是一种比较灵活的融资渠道,能大大缓解企业短期资金不足的压力。但如果上市房企较为频繁的进行股票质押,就需要注意其融资以及现金流方面很可能出现较大压力。

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目前上市房企中,股票质押率最高的银亿股份大股东在近日就质押了其持有的1亿股。而据wind数据统计,自年初以来,其控股股东累计股票质押34次,达7.22亿股,质押市值61.85亿元。

而最为市场熟知的质押当属龙头房企万科,旗下第三大股东宝能年初至今已质押6次4.16亿股,质押市值近140亿。据万科最新公告显示,其质押率几乎达到了100%,但因其非万科第一大股东,持股比例较低,所以对万科整体影响不大。

质押市值达106.15亿元的华夏幸福,年初至今也已进行了7次累计3.11亿股的股票质押,因其全部为第一大股东质押,大股东质押率也达到了62.67%。环京地区的限购、产城模式异地复制及PPP模式投入,都是对其财务状况的考验。而低负债率、融资成本以及银行授信方面的优势也使得其可以游刃有余的应对风险考验,可谓是风险更是机遇。

股票质押风险本质是股价

股票质押的风险本质可以说并不在于上市公司本身,而在于其股价。对于房地产行业来说,股票质押作为融资的一种方式,基本都用于自身的经营周转,并且多数上市房企的资产主要还是其所拥有的土地及现金储备,在股价低迷的情况下也会有充足的抵押物来避免出现股票质押风险。

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